中国饮料业最大并购将接受反垄断审查
继去年5月以41亿美元收购美国维他命水生产商Glaceau后，可口可乐正式发力全球非碳酸饮料市场。3日，这一并购触角伸到中国。
3日，可口可乐公司与汇源果汁（01886.HK）在港联合公告，可口可乐拟以每股现金作价１２．２港元，总计约179.2亿港元（约合24亿美元），收购汇源果汁所有已公开发行股份。汇源果汁2007年2月在香港上市，拥有汇源果汁在中国的全部业务。
知情人士透露，根据新公布的反垄断法和系列条例，该并购规模已经达到反垄断审查条件。可口可乐相关人士也证实，并购申报材料将上报包括商务部反垄断局在内的相关部门。
收购完成后，原汇源果汁前两大股东汇源控股和法国达能集团分别出让持有的41.53％和22.98％的股权。以每股12.2港元的收购价计算，全资持有汇源控股的汇源果汁董事长朱新礼和达能分别获得74亿港元和41亿港元的股权出让款。
消息公布后，昨天复牌的汇源果汁股价大涨164％，报收10.94港元/股。汇源权证更是涨幅惊人，其中汇源汇丰A11月CW08及汇源汇丰B11月CW08分别大涨19300%和16460%。不仅如此，这一并购也引发了香港果汁类上市公司股价全面上扬。
资料显示，2007年，汇源果汁销售额达到26.56亿元，增长28.6%。今年上半年，汇源饮料总产量54万吨，同比增长11.11％。根据AC尼尔森的报告，2007年，中国果汁饮料市场大幅增长，果蔬汁（包括百分百果汁、中浓度果蔬汁和果汁饮料）则是其中增长最快的软饮料。以价值计，果蔬汁已成为碳酸饮料后第二大饮料市场。截至2007年底，汇源的百分百果汁及中浓度果蔬汁销售量分别占国内市场总额的42.6%和39.6%，继续占据市场领导地位。
目前，中国已经成为可口可乐全球销量第四大市场。但饮料界资深人士透露，除汇源外，可口可乐还有意收购或参股中国另一大型饮料企业，旨在做中国饮料市场第一品牌。
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可口可乐收购汇源果汁透露市场见底信号
本周三沪深两市开盘后就一路震荡回调，很快就跌破了2300点关口，并创下了2248.07点的新低。尾盘股指略有上翘，但市场的低迷格局依旧。投资者普遍处于麻木冷漠的状态中，大多忽视了一条相当重要的新闻，那就是可口可乐公司宣布以每股12.2港元的价格共出资179亿港元收购在香港上市的中国汇源果汁集团有限公司。该报价是汇源果汁2日收盘价4.14港元的近三倍，并宣称“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值，并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务”。把这一新闻与一周前“股神”巴菲特报价5亿美元购买一只中国股票遭拒之事联系起来就很值得深思了。在十天内“股神”巴菲特和“饮料帝国”可口可乐却不约而同出手在中国“淘金”，确实具有非同寻常的意义。我们认为这已很鲜明地传达出了以下两大信号：
一是目前中国的股票和企业都很物超所值，在经过大幅调整后估值已极具吸引力，不管是实业布局还是资本运作都是出手淘金的良机。可口可乐宣称，“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值，并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务”。巴菲特也对中国经济长期发展充满信心，而目前中国廉价的股票也强烈地吸引着股神的关注。一个是资本高手，一个是实业巨子，却都在此时出手，显然实业和资本有一个共同的交集点：不要过多关注经济短期的变化，要立足于长期的资本增值，尽量少关注短期波动。这才是价值投资的真谛，正是A股市场最欠缺的，尤其值得基金、券商、保险资金等各路主力资金反思。
二是在世界经济整体低迷之时，中国经济尽管面临着诸多挑战，但在巴菲特和可口可乐公司来看，中国经济前景并不如股市反映得这么悲观，也就是说，目前股市持续大跌、连创新低已过度了。如巴菲特并不像多数投资者那样担心中国的通货膨胀问题、整个世界经济下滑对中国经济的不利影响，这些在巴菲特看来都并不重要，他关注的是未来十年中国会如何发展，潜力大不大？“我们要让事情变好，而事实是，中国会做得更好”，这就是巴菲特对中国经济的乐观看法。可口可乐之所以高溢价收购汇源饮料，也是看到了中国市场的巨大潜力和在全球经济中举足轻重的战略地位。因此，A股市场的持续低迷，将会迎来更多的国内外大鳄“进场猎食”，对场外增量资金来说其吸引力也会越来越大，此时盲目做空的风险是不言而喻的。
总之，尽管广大投资者无法学会巴菲特的投资精髓，但至少不应在他看到机会出手“淘金”之时而你却在绝望中丢失了宝贵的低位筹码。近期大盘跌速已有所收敛，也许这就是即将见底的信号。(上海证券报 石长军)
评论：可口可乐何以向汇源摇动橄榄枝
可口可乐公司向中国知名果汁饮料企业汇源公司摇动橄榄枝的新闻3日一举成为诸多媒体关注的焦点。“全世界最大的饮料公司可口可乐展开在快速发展的中国市场的行动。”美联社在其3日的一篇稿件中评论说。
3日，可口可乐公司宣布计划以现金收购中国汇源果汁集团有限公司。可口可乐公司建议收购要约为每股港元12．20元，并等价收购已发行的可换股债券(资讯,行情)及期权。但这次建议收购是否成功需视乎中国有关主管部门的批准。根据可口可乐发布的消息，这项收购案的总价约为24亿美元，据美联社报道，这是迄今为止中国食品和饮料行业最大的一笔收购案。
据记者了解，此前这一收购案一直处于绝密状态，可口可乐公司北京及广州的主管也不知道，只有上海总部的最高层在运作此事。
这一消息获得了投资者对汇源果汁价值的认可，已直接推动在香港上市的汇源果汁股价大幅上涨。截至3日上午收盘，汇源半日上涨167．15％。这也带动了相关行业其他上市公司的股价，安德利果汁、蒙牛乳业股价当日都出现幅度不一的上涨。
“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值，并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务。”可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康说。
有业内人士认为，收购汇源将给可口可乐带来互补效应。因为汇源在中国有良好的消费者基础、较高的知名度以及良好的果汁原汁基地、分销渠道等。虽然可口可乐是中国消费者广为熟悉的饮品，但实际上，可口可乐公司近年来一直在布局发展一系列不带气饮料，包括果汁饮料“美汁源”果粒橙及原叶茶饮料，收购汇源后可以弥补此前的“短板”。例如，“美汁源”是果汁饮料，而主要生产纯果汁的汇源产品正好可与其互补。另一方面，汇源要保持快速增长，需要巨大量资金。而如果可口可乐此次能顺利实现收购计划，其在华既有分销渠道及管理、战略优势，将能有助于满足汇源的资金需求及汇源品牌知名度的进一步提升。
可口可乐中国饮料公司副总裁李小筠表示，目前已向商务部递交了相关并购申请的材料，其中包括反垄断检查方面的资料，但具体审批结果和时间都未知。近年来，跨国企业收购国内企业是否涉及垄断问题一直被业内外广泛关注，此前的娃哈哈案更是引发了一系列诉讼。
对于业内外普遍关注的并购后汇源品牌的去留问题，李小筠表示，将保留汇源品牌和其现有业务运营模式。“目前中国的果汁饮料市场还处于初步发展中，不同品牌都有很大发展空间。并购后汇源的目标是国内市场，双方将协同在这一市场做强。”
资料显示，汇源公司于1992年创立于山东省，1994年将总部迁至北京市顺义区，1998年开始向全国发展。近12年来，在全国各地建立了24家工厂。
可口可乐公司今日宣布计划以现金收购中国汇源果汁集团有限公司。该公司为香港上市公司， 拥有汇源果汁在中国的业务。
如收购成功， 可口可乐公司将会利用其跨国饮料公司的国际专业优势， 进一步发展汇源果汁品牌以配合中国消费者不断转变的需求。 这次收购预料可提升运作效益，尤其是通过利用汇源在全国的生产设备， 及可口可乐的分销网络和原材料采购能力，将带来协同效应。
这次建议收购是否成功需视乎中国有关主管部门的批准。
